¿Por qué los banqueros de lujo de Oxbridge fueron superados por las casas de apuestas de su tío sombrío?

La única persona en mi familia que ha sido buena con el dinero fue mi abuelo Fred. También era un verdadero tiburón de las cartas, y desaparecería durante días para jugar al póquer. Una vez, llegó a casa con un coche. Me enseñó a jugar a las cartas, naturalmente, una vez que vaciaba su caja de pastillas para que tuviéramos algo con lo que apostar ("Te criaré un Lipitor y dos Vitamina C"). Murió antes de que yo comenzara a aprender sobre dinero e inversiones y otras cosas, pero me enseñó lo suficiente sobre las tarjetas para que pudiera aplicar las lecciones de manera retroactiva. Dividir ases en una mano de blackjack, después de todo, es una especie de diversificación.

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Aprender más sobre el dinero, sin embargo, sorprendentemente hizo poco para aclarar cualquier diferencia real y significativa entre el juego y las finanzas. Si se pusieron opciones, ventas cortas y las muchas otras operaciones extraordinarias que los banqueros han creado a lo largo de los años, fueron De Verdad tan brillante, entonces, ¿por qué, por ejemplo, los mejores banqueros del mundo han sido recientemente engañados por un grupo de corredores de apuestas?

Prueba esta táctica

¿Una cosa que es verdad en la vida y en las cartas? La importancia de poder farolear. Un estudio de 35,000 jugadores de póquer con altas apuestas, algunos de ellos novatos, algunos de ellos expertos, de investigadores de la Universidad de California, Davis encontró que lo principal que los ganadores tenían en común era su capacidad de farolear. La razón es que el póquer tiene que ver con el manejo de la incertidumbre que proviene de no poder ver las cartas de tu oponente. Los buenos faroles son mejores para desinformar estratégicamente a sus oponentes, lo que también significa que están mejorando la calidad relativa de su información. Mejor información, mejores decisiones.

Los corredores de apuestas lo llamaron

Cuando comencé a trabajar a tiempo completo en el periodismo, la gran historia financiera del año fue Brexit. Esto fue antes de las elecciones presidenciales de 2016 y, si se recuerda, nadie pensó realmente que el Reino Unido abandonaría realmente la Unión Europea. En la noche de la votación, las probabilidades fueron de 10-1 en contra. Las cabezas frías, los jóvenes y los inmigrantes ganarían el día. Por supuesto, eso no es lo que pasó. Mucha gente también hacía apuestas esa noche, también por parte de operadores de divisas bien conectados que iban a Cambridge para apostar al azar por Joes en sitios de apuestas.

En el transcurso de la noche, la gente comenzó a darse cuenta de que lo llamaban mal. Los corredores de apuestas comenzaron a ajustar sus probabilidades, y los operadores comenzaron a hacer apuestas que Brexit haría Pasar vendiendo libras. Pero aquí es donde se vuelve realmente salvaje: los mercados de divisas se ajustaron a la realidad de Brexit alrededor de las 4 a.m. de la noche de la elección, según un nuevo estudio de un grupo de economistas de Cambridge. Las casas de apuestas ajustaron sus probabilidades para reflejar la probabilidad de Brexit a las 3 am. La ineficiencia fue lo suficientemente amplia como para que pudieras haber ganado nueve centavos por dólar vendiendo una libra (una apuesta de Brexit) y luego hacer una cobertura correspondiente en el juego. mercados (tomando una apuesta con muy buenas probabilidades de que Brexit no lo haría suceda.) En otras palabras, podría ganar millones de dólares apostando a ambos equipos para ganar (al menos en teoría).

Entonces, ¿por qué los jugadores lo llaman primero?

Al igual que los jugadores de póker ganadores, el investigador principal, el Dr. Tom Auld dice Inverso hay dos posibilidades A diferencia de un sondeo o un experto, los mercados de predicción se basan en personas que están dispuestas a poner su dinero donde está su boca, explica.

"Eso proporciona lo que llamamos compatibilidad de incentivos", dice. "Puedes decir lo que quieras en una organización de encuestas, pero en realidad, hablar es barato".

¿La otra razón principal por la que lo llamaron los corredores de apuestas? Al igual que esos fanáticos excepcionales, él cree que pueden haber tenido acceso a información ligeramente mejor. En otras palabras, esos banqueros sofisticados formaban parte de la élite financiera mundial, que nunca podrían haber anticipado que los británicos votaran en contra de los intereses de su cartera de acciones. Las personas que hacen las apuestas en los sitios de juego, según él, pudieron haber tenido una inclinación anterior de hacia dónde se dirigía la votación.

“Realmente fue muy evidente desde el principio que votamos para irnos. Simplemente no era la narrativa en la prensa ", continúa diciendo Auld. "Espero que en este caso, en torno a este tipo de votos populares, no vuelva a suceder porque todos se han adaptado. Pero los sesgos son realmente abundantes. Las burbujas son la naturaleza humana. Y había una especie de burbuja de "permanecer".

Verter uno por una leyenda

Hablando de la línea borrosa entre la inversión y el juego, sería negligente si no me tomara un momento para verter a John C. Bogle, una leyenda de las finanzas que murió ayer a los 89 años. Bogle es la mente detrás de lo que podría ser La innovación financiera más importante del siglo XX: el fondo indexado. En 2005, Paul A. Samuelson, el primer estadounidense en ganar el Nobel honorario en Economía, dijo que el fondo del índice se ubicaba junto a "la invención de la rueda, el alfabeto, la impresión de Gutenberg y el vino y el queso". Incluso la senadora de Massachusetts Elizabeth Warren - No es conocida por su comodidad con los directores ejecutivos de servicios financieros. - rindió homenaje.

Al crear fondos de índice de bajos honorarios, Jack Bogle les ahorró a los trabajadores estadounidenses cientos de miles de millones de dólares que de otra manera hubieran ido a Wall Street. Un hombre como mi propio corazón. DEP.

- Elizabeth Warren (@ewarren) 17 de enero de 2019

Bogle descubrió que mientras que la mayoría de los recolectores de valores profesionales son básicamente los juegos de azar, los recolectores de valores de todos los días están apostando a los oponentes con visión de rayos X que pueden ver todas sus cartas. (Ya sea que Microsoft suba o baje, el tipo que le vendió sus acciones está obteniendo su comisión). Para sortear los aranceles, desarrolló una filosofía más simple sobre cómo las personas cotidianas deberían invertir su dinero que no implicaba tratar de jugar en el mercado. y él desarrolló una empresa para atender esas necesidades. Vanguard sigue siendo el estándar de la industria por estar entre los lugares más baratos donde puede invertir su dinero en acciones.

Aquí están sus ocho reglas, sacadas del libro de 1999. Sentido común sobre fondos mutuos.

1. Seleccionar fondos de bajo costo

2. Considere cuidadosamente los costos adicionales del asesoramiento.

3. No sobreescriba el rendimiento del fondo pasado

4. Usar el rendimiento pasado para determinar la consistencia y el riesgo.

5. Cuidado con las estrellas (como en, gestores de fondos mutuos estrella)

6. Cuidado con el tamaño de los activos

7. No poseas demasiados fondos

8. Compra tu cartera de fondos y mantenla

Es un conjunto bastante simple de ideas que, de muchas maneras, realmente se reducen a "no pagar de más a un imbécil de Wall Street por un consejo de mierda". Se echará de menos a Bogle.